什么是资产负债表？它如何透露公司财务状况？

Maud

什么是资产负债表？

资产负债表（Balance Sheet）是企业财务报表之一，记录了一家公司截至某个时间点的财务状况，包括：资产状况、债务状况、存货状况、偿债能力等。

与损益表和现金流量表不同的是，资产负债表显示的是公司截至财报发布日期的财务状况，所以财报上的写法一般上会是「As at 日期」，或者直接写上日期；而损益表和现金流量表体现出的是公司在某个时间段内的财务状况，所以季报上的写法一般上会是「Three Months Ended 日期」，或者是年报上写的是「For the year ended 日期」。

资产负债表的基本结构与格式

资产负债表是由三大部分构成，分别是：资产（Asset）、负债（Liability）、与股东权益（Shareholders’ Equity）。

• 资产（Asset）是公司完全拥有，并能够在未来产生效益的资源，如：现金、生产设备、存货、房地产等等。资产同时也是能够被转换成现金的资源。
• 负债（Liability）是公司需要偿还的欠款，包括银行贷款、应付账款等。
• 股东权益（Shareholders’ Equity）是股东注入公司的资金。公司资产扣除负债后，余下价值皆归属股东。
  

所以，你也能够从「资产」中得知公司把资金用在哪里，也能够从「负债」和「股东权益」得知资金来源。值得注意的是，「负债」与「股东权益」相加，一定会等于「资产」。

会计师在呈现资产负债表时，一般上会依序分别展现资产、负债与股东权益。要注意的是，这三大类别内，还会以流动性高到低的顺序来呈现；流动性越高，意味着能够越快被转换成现金；流动性越低，意味着越慢被转换成现金。

• 资产：先是流动资产（Current Assets），后为固定资产（Fixed Assets）
• 负债：先是流动负债（Current Liability），后为长期负债（Long Term Liability）
• 股东权益：按顺序为股本（Capital Stock）、资本公积（Capital Surplus）、保留盈余（Retained Earnings）、库存股（Treasury Stock）及其他等。
  

资产负债表的各个项目

流动资产（Current Assets）

流动资产是能够在一年内迅速变现的资产，例如现金（Cash）、存货（Inventories）、应收账款（Receivables），及短期投资项目（Short Term Investments）。

固定资产（Fixed Assets）

固定资产是难以在一年内变现的资产，比如产业、厂房与设备（Property, Plant and Equipment）、无形资产（Intangible Assets）、商誉（Goodwill），及长期投资项目（Long Term Investments）等。

流动负债（Current Liability）

流动负债指的是可在一年内还清的债务，包括应付账款（Payables）、短期贷款（Short Term Loans and Borrowings），及所得税（Current Tax Liabilities）。

非流动负债（Non-current Liability）

非流动负债指的是偿债期超过一年的债务，比如长期贷款（Long Term Loans and Borrowings），及延迟所得税（Deferred Tax Liabilities）。

股东权益（Shareholders’ Equity）

股东权益指的是股东对公司资产的拥有权价值，例如股本（Capital Stock）、资本公积（Capital Surplus）、保留盈余（Retained Earnings），及库存股（Treasury Stock）等。

资产负债表的重点

在了解了资产负债表中每个项目的意义后，我们可以通过观察不同时期的数据变化，来思考公司的变化。在阅读财报的时候，最好留意的几个方面：

• 公司资产规模增长：如果一家公司资产持续稳定增长，意味着公司财务实力、产能都在提升。同时，资产增长也代表着债务的走高，而债务较高的公司通常都处于快速成长的阶段。
• 公司的周转能力：公司快速成长，资产与负债双双走高有好有坏，我们需留意这家公司是否会有债务过高的问题；不过，各行业性质不同，债务水平并没有标准，最好的办法就是对比同行。如果公司成长不如预期般顺利，债务到期时还不了债或者利息费用，恐将进一步拖累营运发展，甚至是面临倒闭。同时，如果资产中的价值绝大部分属于固定资产，也就是难以在一年内变现的资产，那么该公司也可能出现短期周转不良的情况。再来，一家企业在做生意时，难免要提供一些赊账给客户，所以，我们还要留意这家公司的应收账款，有没有收不回钱的呆账风险。
• 存货价值：存货价值的增加，并非只取决于公司一直进货，也有可能是因为原料商品价格上涨才跟着调整。但若没有受商品价格波动，存货价值还不断提升，那可能就有公司产品卖出不去的风险。同时，商品价格下降，以及囤积仓库过久，都有可能导致减值亏损。
• 如何利用资产负债表中的指标判断公司表现？
  

流动比率 (Current Ratio)

流动比率能够帮助你衡量一家公司的短期偿债能力。流动比率越高，代表着公司短期偿债能力越强。不过，流动资产包含了应收账款和存货，所以如果这两者价值太高，可能导致流动比率结果偏高，所以流动比率也不是越高越好的。

一般上，流动比率介于1.5倍到2倍，都算健康的企业。

速动比率 (Quick Ratio)

速动比率也是另一项帮助你衡量一家公司的短期偿债能力的指标。

与流动比率不同的是，速动比率就扣去了存货及预先所支付的费用，只用现金、短期投资与应收账款等来计算，所以比流动比率更加靠谱，毕竟存货有时难以变现，而预付也不能变现。

一般上，理想的速动比率要求在1倍以上，这样才可应付所有短期负债的周转压力。

现金比率 (Cash Ratio)

现金比率可以衡量公司资产的流动性，通常认为在0.2倍以上为好。不过，过高也非好事（同样没标准，主要看业务性质是否需要大量资金傍身），因为代表着企业流动现金没有合理地被投用在业务发展上。

资产负债率 (Debt Ratio)

资产负债率能够帮助你看到一家公司的总负债占总资产的百分比。一般上，投资者希望负债率维持在30%到60%之间，但也要取决于各行各业的性质。

另外，如果资产负债率达到100%或超过100%，意味着公司没有净资产或资不抵债。

存货周转率 (Inventory Turnover)

存货周转率能够帮助你看出一家公司的存货周转速度。存货周转率良好，代表公司资金使用效率好，短期偿债能力强。

存货周转率没有绝对标准值供人参考，毕竟各行各业的存货周转率可以差很远。

举例来说，通常零售行业存货周转率，会比汽车行业存货周转率更高，因为零售产品通常比较容易卖出。

因此，我们应该要用同行的周转率来对比，来看看这家公司的周转率表现好不好。

总资产周转率 (Total Assets Turnover Ratio)

总资产周转率需要搭配损益表中的销售收入，才可以看出公司的资产，在用于赚钱时的效率高不高。总体来说，总资产周转率越大，意味着资产能越快完成周转并赚到钱，对企业越有利。

同样地，这个指标也没有绝对标准值，毕竟各行各业商业模式不同，所以也需要跟同行做比较才有意义。

一般上，像零售类产品价格低廉的行业，周转率会较高，而烧钱的行业，比如科技、汽车、飞机等行业周转率较低。

权益净利率 (Return on Equity, ROE)

你能够通过权益净利率算出投资者获得的投资报酬率，数值自然是越高越好。通常超过15%以上是较好的选股条件；权益净利率的下限则不能低于当下银行定期存款的利率。

资产回报率 (Return on Asset, ROA)

资产报酬率同样是越高越好，代表着所有资产赚钱的能力与效率更高。总体上，资产报酬率6%-7%是标准，但还是要取决于各行业标准不同。如果一家公司资产报酬率超过同行，就代表该公司比同行的其他公司有更好的竞争优势。

鹰瞻，预见每一厘财富。
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