营收成长率是什么？YoY、QoQ和MoM有什么联系？

Maud

什么是营收成长率？

营收成长率（Revenue Growth Rate）是将一家公司两段不同时期（年度、季度或月度）的营收表现进行对比，来看出一家公司营收成长或萎缩了多少。

营收成长率中的“营收”，指的是一家公司在做生意时，所获得的所有收入来源，但还没有扣除原料、劳工、费用、税金等成本。“成长率”是要将不同时期的营收进行对比，从而看出企业是否在成长，又或是退步。

这项指标对于投资者而言非常重要，因为可以轻易看出想要投资或已投资的公司，还有没有成长潜力，未来能否给我们带来股价增值回报。

营收成长率怎么计算？

要检查公司的营收成长率，我们需要选择两个不同时期，但又具有可比性的营收进行比较。举例来说，今年对比去年营收，本季度对比上季度营收，又或本月对比上月营收。

• 年增率（YoY）：年增率（YoY）是连续两年的同一时期营收表现进行比较。
• 季增率（QoQ）：季增率是用连续的两个季度表现进行对比。在使用季增率时，要将较万发生的季度营收，扣除先发生的季度营收，比如第三季度扣除第二季度营收，又或第四季度减去第三季度营收。
• 月增率（MoM）：营收月增率就是要将连续两个月的营收表现进行对比。
  

请注意，要将较迟月份的营收，拿来扣除较早月份的营收。

为什么年增率最常用？

一般上，一家公司的财务报告，最终都会整理为一年份来供人参考，因此年增率是最常被人使用的成长率公式。另外，在遇上表现有明显周期性差别的公司，季增率的弱点就会显现。

例如，休闲旅游业有旺季与淡季之分，且生意量在淡旺季可以差距很大，因此如果用季增率来比较，其增长率结果可能就难以看出这家公司的成长。

这种情况下，年增率才是更好的选择。同样的，月增率也存有弱点，那就是月份天数的差异，尤其是天数较少的2月份，更加难以用来跟1月或3月进行比较。

什么是累计营收年增率？

累计营收年增率就是对比两个不同年份的累计营收。公司的季度财报都是按季度来呈现的，因此在第二和第三季度时，除了当季的营收表现，还会公布年初直到该季度结束的累计表现，称为累计营收。

就好比，A公司公布了第二季度业绩，除了显示当季营收表现，还会披露从年头到年中共6个月的累计营收数据；如果是第三季度，则会有累计9个月的营收数据。

如何以营收增长率评估一家公司？

其实营收增长率的高低，没有特定标准，所以在衡量营收增长率时，我们可以通过与公司过去的营收增长率比较，又或是和同行竞争对手公司做比较。当营收增长率显示大于零时，就代表这家公司有在成长，而当增长率显示小于零时，意味着这家公司营收表现正在退步。如果算出增长率为零，就意味这家公司营收表现没有变化。

不过，一家公司的营收表现不可能永远保持，因此我们就有必要时时对最新业绩营收表现进行增长率评估。

如何用营收增长率选股？

最简单的方式，就是看公司营收增长率有没有改善，甚至大幅进步。毕竟一个不断成长或表现好转的公司，未来股价更有机会上涨，反之亦然。

另外，我们可以通过公司连续好几年的营收增长率，看出这家公司的成长是否有加速，还是减少。如果增长率已经开始放缓，或者转负数，意味着公司已经踏上下坡路了，未来股价可能会下跌。

同时，并非所有公司总是能录得稳定营收表现的，部分企业业务性质注定了它们的营收表现会大起大落。代表性的行业，包括油气上游、建筑等领域，这些公司主要等待合同颁发，因此市场行情的好坏，会直接影响它们的营收入账。

营收增长率增长不代表股价上涨

值得注意的是，营收持续增长不代表股价一定会上涨。

对于一些成长空间非常有限的蓝筹股，尽管它们的营收逐年仍会小幅增长，但上涨幅度可能跟不上一些创新类的新行业，例如中小型科技股等。

对于这类公司，投资者比起营收，可能会更加关注派息能力，以确保投资组合中的风险平衡。

鹰瞻，预见每一厘财富。
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