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标题: 财务报表怎么看？十大重点把握关键！ [打印本页]

作者: Maud 时间: 27-6-2024 13:14
提示: 作者被禁止或删除, 无法发言 标题: 财务报表怎么看？十大重点把握关键！
什么是财务报表？

财务报表就像是公司的体检报告，可以从数据分析出公司的财务状况是否健康、盈利表现是否持续增长、资产规模如何、现金的流向变化等等。

财务报表（Financial Statement）简称财报，主要记录一家上市公司在过去特定期限的财政表现，如盈利表现、持有多少现金、总资产与负债等。如果投资者想投资在一家公司，必须先透过阅读财报，研究公司是否拥有长久且持续增长的盈利能力。

一般来说，假如财报数字表示公司的营运状况良好，将会吸引众多投资者购买公司股票，股价上涨；反之，则股价下滑。

季报

季度报告（Quarter Report）简称季报，主要纪录公司每3个月的财政表现。一般来说，季报的内容与数据比较简短概要，因为只记录一个季度的财政表现，业绩解释部分相对比年报少。

马来西亚交易所（Bursa Malaysia）规定，马来西亚上市公司需在每个季度的结账日结束后的2个月内发布业绩。例如，季度结账日为6月30日，季报的公布日最迟为8月31日。

美国股市方面，美国证券交易委员会（SEC）规定，美国上市公司需在每个季度的结账日结束后的45天内发布季报。例如，季度结账日为9月30日，需在11月14日前（45天内）发布季报，实际公布日期以上市公司公告为准。

年报

年度报告（Annual Report）简称年报，主要记录公司每12个月的财政表现。早期的年报多以实体书刊形式，邮寄发放给股东。随着科技发达和证券网络化，许多上市公司会将年报以电子文档形式发布在官网，让大众自行下载。

相比于季报的简洁直接，年报内容详细记录了公司在过去一个财政年的业绩表现。除了盈利、资产、负债、现金流等数据，公司管理层会发表当年度的业绩总结、发展策略、对未来的展望、业务潜在风险等。投资者可透过年报了解公司实际经营情况、评估竞争优势和真实价值。

按照交易所规定，马来西亚上市公司需在财政年结账日后的4个月内，公布全年业绩。例如，年度结账日为6月30日，年报的公布日最迟落在10月31日；年度结账日为12月31日，年报的公布日最迟落在4月30日。

美国股市方面，美国上市公司需在财政年结账日后的60至90天内公布全年业绩。基于结账日的不同，几乎每个月份都有年报出炉。不过，美股有所谓的"超级财报季"，大部分大型企业都会选择在每年的1月、4月、7月和10月公布业绩，形成财报旺季。

财报会计准则：GAAP vs IFRS

为了确保财报披露足够和有用的信息，上市公司会按照会计准则准备财报。不同国家采用不同的会计准则，就连财报的格式、呈现的方式也有所不同。大致可以分成两大类：IFRS 国际财务报告准则，适用于全球120个国家；US GAAP 美国公认会计准则，适用于美国上市公司。

GAAP 和 IFRS 是两种不同的会计准则。两者有独自的记账标准，不同标准会影响财报的整体表现，进而使投资者误解公司的价值，两种方法在以下三个方面有所不同：

库存记录法

库存记录法主要分为2种：先进先出（First In First Out, FIFO）、后进先出（Last In First Out, LIFO）。

先进先出法（FIFO）指的是优先售出最早购入的货物。举个例子，公司分别在6月、7月、8月以100美元、120美元、160美元购入新货。当公司需要在8月出售货物，必须优先售出最早购入的货物，也就是出售在6月以100美元购入的货。

FIFO 是常见的库存记录法，它符合 GAAP 和 IFRS 会计准则。采用 FIFO 的优点是存货价格更接近市场价格，公司不能自行调整价格，这有助于投资者更好的掌握公司价值。缺点则是当物价上涨时，会出现利润大增的问题，进而增加公司税收问题。

后进先出法（LIFO）和 FIFO 相反，LIFO 指的是优先售出最新购入的货物。举个例子，公司个别在6月、7月、8月以100美元、120美元、160美元购入新货。当公司需要在8月出售货物，必须优先售出最新购入的货物，也就是出售在8月以160美元购入的货物。

LIFO 库存记录法只符合 GAAP 会计准则。采用 LIFO 的优点是当物价上涨时，会产生更高的销售成本和更低的库存余额，所以纳税金额会相对地减少。当税务费用减少，将使公司有更好的盈利表现、更多收入，让公司继续发展。

价值重估

在 IFRS 制度下，公司的存货、不动产、厂房和设备、无形资产和有价证券投资都被允许进行重新估值。然而，在 GAAP 制度下，则不允许重新估值。

若公司价值能进行重估，有助于投资者判断公司价值的高低、是否会增值或贬值等情况。若公司无法进行重估，投资者将无法获得最新的价值。举个例子，一块地的价值是10万美元，五年后的价值是50万美元。若公司采用 IFRS，就能记录5年后的重估价值（50万美元）；而 GAAP 则无法进行重估，所以只能记录原先的价值（10万美元）。

资产折旧

GAAP 要求非流动性资产，如建筑物、交通工具、机器等，需要按照历史成本估值并进行适当的折旧。假设一家公司在2011年买入价值5万美元的机器，在2021年时，公司需要按照当时买入的价格（5万美元）来计算机器的折旧。

IFRS 则允许非流动性资产按照最初成本或者当前市场价格进行折旧计算。假设一家公司在2011年买入价值5万美元的机器，在2021年的市场价格为5.5万美元，公司则可以选择利用最初成本价（5万美元）或者当前市场价格（5.5万美元）来计算机器的折旧。

折旧是一笔费用。如果公司使用 IFRS 准则，利用当前市场价格进行折旧，将会导致公司费用增加。续 IFRS 的例子，公司机器从5万美元升至5.5万美元，这增值的5千美元会使公司的折旧费同时上涨。若使用 GAAP，公司不会面临资产增值而导致折旧费增加。基于「收入 – 成本 – 费用 = 盈利」框架，当费用增加，就会导致盈利减少。

三大财务报表

损益表：公司盈亏一目了然

损益表（Income Statement）是公司盈亏表现的成绩单，主要记录公司买卖交易中所产生的盈亏表现。想知道公司在赚钱或亏钱、业绩比起上个会计期好或坏，都能通过损益表观察。

损益表不仅显示公司当期的营收、支出、税后净利等，还展示了公司的盈利结构，比如毛利（Gross Profit）和代表本业所赚取收入的营业利润（Operating Profit），能帮助投资者了解公司通过本业（核心业务）的赚钱能力。

1. 经营收入（Net Sales）

经营收入是企业通过售卖商品与服务所赚取的收入。Years ended 指公司财政年结束日期，利于投资者比较历史业绩，进行判断。

2. 毛利（Gross Margin）

毛利率是公司在扣除运营开销（如销售成本、营业费用与开销等）后，得到的盈利数字。

经营一门企业需要成本运营，例如购货成本、运输服务费等，这些成本费用都需要记录在损益表里。从营业额扣除这些成本开销后，就能得出公司的毛利是多少。

3. 运营成本（Operating Expenses）

运营成本指公司在发展的过程中所使用的资金，例如研发费用、市场推广费用、行政费用、租金、水电费等，将这些成本从损益表中扣除，才能计算净利。

4. 净收入（Net Income）

净收入（又称为净利润）是在公司缴付税务之后的所得盈利。每家公司都有义务缴交税款给国家，扣除税款后，就能得到公司究竟是处在净利或净亏。

资产负债表：分析资产和负债体质

资产负债表（Balance Sheet）主要记录自公司创立到最新结算日，共持有多少资产与负债，例如拥有多少厂房、机器、交通工具、现金、贷款、股本等。因此，资产负债表会特别注明截至（as at）最新结算日期。

资产负债表主要分成3大部分：总资产（Total Assets）、总负债（Total Liabilities）、股东权益（Shareholder’s Equity）。它的组成结构是：资产 = 负债 + 股东权益

资产（Assets）

流动性资产（Current assets）指的是能在短期内（1年内）变现成现金的资产。流动性资产包括应收账款（Trade and other receivable）、库存（Inventories）、现金及现金等价物（Cash and cash equivalents）、有价证券（Marketable securities）等。
非流动性资产（Non-current assets）则是指需要用更长的时间（1年或以上）才能变现的资产。非流动性资产包括产业、机械和设备（Property, plant and equipment）、有价证券（Marketable securities）等。

负债（Liabilities）

流动性负债（Current liabilities）指的是能在短期内（1年内）偿还的负债。常见的流动性负债包含应付账款（Trade and other payables）、短期借贷（Borrowings）、定期债务（Term debt）等。
非流动性负债（Non-Current Liabilities）则是指需要用更长时间（1年或以上）才能偿还的债务。常见的非流动性负债包含长期借贷（Borrowings)、定期债务（Term debt）、长期租赁负债（Lease liabilities）、递延税务负债（Deferred tax liabilities）等。

股东权益（Shareholder‘s Equity）

股东权益是公司总资产减去总负债所剩余的净值，也是公司的真实资产价值。若公司的资产少过负债，会面临资不抵债，公司无法利用资产偿还债务的情况。公司也随时会因为举债过度而出现财务危机，甚至倒闭。

现金流量表：掌握现金流向

现金流量表（Cash Flow Statement）主要记录公司现金的支出和收入情况。

然而，不是所有买卖交易都以现金交易。有些客户会赊账，过后再付清账款。一般来说，这些交易会记录在损益表的营业额里。若客户无法偿还欠款造成公司损失，会被列为坏账并从营业额扣除。

由于现金流量表记录现金的一进一出，而现金多少将会影响公司是否拥有足够资金扩展业务，或在面临财务危机时度过难关。因此，相比起损益表，投资者会更加看重现金流量表的数据，利于投资者掌握公司现金状况。

现金流量表主要分成3大部分：经营现金流（Cash Flows From Operating Activities）、投资现金流（Cash Flows From Investing Activities）、融资现金流（Cash Flows From Financing Activities）。

经营现金流（Cash Flows from Operating Activities）

主要记录所有运营活动产生的现金流入或流出，包含利润、无形资产重新估值、折旧费、购买与销售货物、利息费用等。

投资现金流（Cash Flows from Investing Activities）

主要记录公司购买或出售土地、机器设备、厂房等资产所收入或支出的现金流动。购买资产会产生投资活动的现金流出，变卖资产则会产生现金流入。值得留意的是，虽然购买资产（如机械与设备）会导致现金流减少，但公司支出这笔钱，有助于提高公司产品的数量与质量，未来有机会换取更大的收益。因此投资现金流出，不一定就是坏事。

融资现金流（Cash Flows from Financing Activities）

主要记录公司从金融机构获得资金（即融资借贷），以及偿还债务的现金流动状况。需要注意的是，当这项现金流是正值时，代表有许多资金流入公司；反之，负值代表公司在支出资金。

鹰瞻，预见每一厘财富。
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